A banca portuguesa está a ganhar menos. É a melhor notícia que as PME vão ouvir este ano.

A banca portuguesa está a ganhar menos. É a melhor notícia que as PME vão ouvir este ano.

Não é um erro de escrita. Deixa-me explicar.

O que a DBRS disse (e o que ninguém leu até ao fim)

A agência de rating DBRS publicou esta quinta-feira, 14 de maio, uma análise ao setor bancário português. O título que circulou foi qualquer coisa como “lucros sólidos mas mais moderados”. A maioria das pessoas parou aí, leu “menos lucros” e seguiu em frente (Dinheiro Vivo).

O que a análise diz, na íntegra, é mais interessante do que isso:

• Os resultados do primeiro trimestre foram sólidos, sustentados por receitas significativas, forte crescimento no crédito e menores provisões para perdas.
• As receitas líquidas de juros caíram face ao mesmo período do ano anterior — mas a DBRS considera que “poderão ter atingido o seu ponto mais baixo” e já cresceram na comparação trimestral.
• A qualidade dos ativos e dos capitais dos bancos portugueses está boa, com menos créditos problemáticos.
• A previsão para o ano: rentabilidade forte, crescimento de lucros mais moderado do que em anos anteriores.

Traduzindo para português sem agência de rating: os bancos estão sólidos, estão a emprestar mais, os créditos problemáticos estão a descer, e a margem financeira parece ter chegado ao fundo e está a recuperar. O que está a moderar os lucros não é fraqueza — é a normalização das taxas de juro após um ciclo excecional.

Isto é uma notícia sobre estabilidade, não sobre crise. E é precisamente aí que mora o reframe que interessa a qualquer empresário português.

O paradoxo que ninguém quer ouvir

Durante 2022, 2023 e boa parte de 2024, a banca portuguesa ganhou muito dinheiro. A margem financeira disparou quando o BCE subiu as taxas a uma velocidade que não se via em décadas. Os depósitos continuaram mal remunerados, o crédito ficou mais caro de um dia para o outro, e a diferença foi para resultados.

Nesse período, as PME portuguesas viveram num ambiente de crédito progressivamente mais caro. Muitas congelaram investimento. Outras refinanciaram mal. Algumas foram ao banco pedir financiamento e ouviram spreads que não esperavam.

Agora o ciclo inverteu. As taxas desceram, a margem financeira normalizou — daí os lucros mais moderados —, e os bancos estão a usar o quê para sustentar resultados? A DBRS diz-o claramente: forte crescimento no crédito.

Os bancos estão a emprestar mais. Com menos créditos problemáticos. Num ambiente de maior qualidade de ativos.

Isto é a janela. E a maioria das PME portuguesas não está sequer a olhar para ela.

O custo de não pedir dinheiro quando o dinheiro está disponível

Há um erro estratégico que cometo ao observar PME portuguesas com alguma regularidade, e que raramente é discutido com honestidade: o custo de não financiar crescimento quando o financiamento está acessível.

O empresário português tem uma relação culturalmente complicada com a dívida. Preferiu sempre crescer com meios próprios, reinvestir resultados, nunca dever nada a banco nenhum. Esta prudência tem mérito genuíno — especialmente em ciclos de contração onde o crédito seca ou fica inacessível.

Mas num ciclo como o que a DBRS está a descrever — bancos sólidos, a emprestar mais, com carteiras de crédito mais saudáveis, e com a margem financeira a pressionar para baixo os spreads —, a mesma prudência tem um custo de oportunidade que ninguém calcula porque está nas decisões que não foram tomadas.

O que vale o equipamento que não compraste? O mercado que não entraste? O colaborador especializado que não contrataste porque não querias dívida?

Não há resposta universal. Mas a pergunta merece ser feita em voz alta.

O que o “forte crescimento no crédito” significa operacionalmente

A DBRS diz que o crescimento do crédito está a sustentar os resultados bancários. Isto não é um número abstrato — é uma política de aprovação.

Quando os bancos precisam de crescer carteira para sustentar rentabilidade num ambiente de margens mais estreitas, o comportamento muda. A predisposição para aprovar operações de menor dimensão aumenta. A negociação de condições fica ligeiramente mais favorável para quem chega bem preparado.

Não estou a dizer que qualquer PME consegue financiamento em qualquer condição. Estou a dizer que as condições estruturais descritas pela DBRS para 2026 são mais favoráveis ao tomador de crédito do que eram em 2023.

A questão é: sabes aparecer bem preparado?

Os três erros mais comuns de uma PME a negociar crédito

Observo isto repetidamente. São sempre os mesmos três erros, independentemente do setor.

Primeiro erro: pedir o financiamento depois de precisar.

Quando o dinheiro acabou e a pressão de tesouraria é visível, o perfil de risco que apresentas ao banco é completamente diferente do que apresentarias seis meses antes, com a mesma operação, mas sem urgência. O banco lê a urgência. E cobra-a.

Segundo erro: não ter o dossiê operacional preparado.

A maioria das PME portuguesas não tem uma visão clara e documentada do seu EBITDA ajustado, do ciclo de conversão de caixa, nem de como o investimento pedido se liga a resultados mensuráveis. Apresentam balanços e contas de exploração. Não apresentam uma narrativa financeira. São coisas diferentes.

Terceiro erro: tratar a relação bancária como transacional.

Os bancos que estão a crescer carteira — como a DBRS descreve — não estão a fazê-lo de forma indiscriminada. Estão a favorecer clientes com quem têm relacionamento, historial e visibilidade sobre o negócio. A PME que aparece só quando precisa de alguma coisa está sempre em desvantagem face à que mantém a relação ativa.

O que faz sentido fazer agora

Não estou a dizer que deves ir pedir crédito que não precisas. Estou a dizer que este é o momento de fazer o exercício que muitos empresários adiaram.

Senta-te com a tua equipa, ou sozinho se for o caso, e responde honestamente a três perguntas:

Um. Existe alguma alavanca de crescimento — equipamento, talento, mercado, sistema — que não ativaste nos últimos 18 meses porque o financiamento parecia caro ou difícil?

Dois. Se esse investimento produzisse o retorno que estimas, quanto tempo levaria a pagar o serviço de dívida associado? Se a resposta for menos de dois anos com margem, o financiamento deveria estar em cima da mesa.

Três. A tua operação atual conseguiria absorver crescimento sem colapsar? Porque financiar crescimento numa operação desorganizada é uma das formas mais rápidas de transformar uma boa oportunidade num problema real.

A terceira pergunta é a que mais empresários respondem mal — e é a que mais importa antes de qualquer conversa com o banco.

O sinal que a DBRS não estava a dar, mas deu

A DBRS publicou uma análise sobre resultados bancários. Não estava a escrever para PME. Mas o que descreveu — bancos sólidos, a crescer crédito, com carteiras mais saudáveis, num ambiente de margens a normalizar — é exatamente o contexto em que uma PME bem preparada tem mais poder negocial do que tinha há dois anos.

O erro é ler “lucros mais moderados” e concluir que os bancos estão em dificuldades. Não estão. Estão a trabalhar diferente. E essa diferença tem implicações práticas para qualquer empresário que esteja a pensar nos próximos 12 a 24 meses.

A janela não vai estar aberta para sempre. Os ciclos de crédito fecham mais depressa do que parecem quando estão abertos.

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Se não tens a certeza se a tua operação está em condições de aproveitar este ciclo — ou se vale sequer a pena ter essa conversa —, posso ajudar a perceber isso antes de chegares ao banco. Quarenta e cinco minutos, online, sem compromisso. O link está no cabeçalho do blog.

Fontes

• Dinheiro Vivo / DN, “DBRS prevê que lucros da banca se mantenham sólidos mas menores” (14 maio 2026): dinheirovivo.dn.pt